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　現(xiàn)貨黃金連續(xù)第二周走高，刷新一個(gè)月高位。盡管投資者準(zhǔn)備迎接美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策，導(dǎo)致美元走強(qiáng)；歐洲央行出人意料地展現(xiàn)鴿派姿態(tài)，也利好美元；但美國通脹年率破八，創(chuàng)逾四十年新高；俄烏短期內(nèi)難以�；�，由此帶來的避險(xiǎn)需求和進(jìn)一步加劇的通脹上行壓力，使金價(jià)保持在上行通道內(nèi)。

　　歐銀幾乎全球最鴿

　　盡管世界各地的央行都在競相遏制飆升的通脹，例如新西蘭和加拿大兩國央行本周積極加息50個(gè)基點(diǎn)，但歐洲央行本周僅確認(rèn)計(jì)劃在三季度結(jié)束刺激措施，成為全球最謹(jǐn)慎的主要央行之一。

　　一些政策制定者認(rèn)為，目前的高通脹幾乎完全是外部供應(yīng)沖擊的結(jié)果，隨著時(shí)間的推移，價(jià)格增長可能會(huì)自行下降。能源價(jià)格高位運(yùn)行會(huì)削弱儲(chǔ)蓄，由此帶來的沖擊最終會(huì)拖累增長，從而將通脹拖回目標(biāo)之下。

　　但行長拉加德還是對(duì)通脹發(fā)出了嚴(yán)厲警告，指出長期通脹預(yù)期高于歐洲央行設(shè)定的2%目標(biāo)的早期跡象正在浮現(xiàn)，“我們最不希望看到通脹預(yù)期有脫離錨定的風(fēng)險(xiǎn)，需要密切監(jiān)測。”

　　面對(duì)通脹飆升，歐洲央行本周的舉動(dòng)被視為溫和，施壓歐元并間接利空金價(jià)。能源價(jià)格上漲和供應(yīng)鏈中斷對(duì)消費(fèi)者信心的打擊很可能使經(jīng)濟(jì)前景黯淡，從而限制了歐銀收緊貨幣政策的步伐。

　　美國通脹年率破八

　　美國通脹年率已經(jīng)高達(dá)8.5%，創(chuàng)逾四十年新高。而美國失業(yè)率在3月份降至3.6%的兩年新低。高通脹和低失業(yè)率將為美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月大幅加息50個(gè)基點(diǎn)奠定基礎(chǔ)。

　　花旗集團(tuán)駐紐約經(jīng)濟(jì)學(xué)家Veronica Clark表示：“……大宗商品價(jià)格上漲帶來的通脹進(jìn)一步上行風(fēng)險(xiǎn)，可能在夏季出現(xiàn)供應(yīng)中斷，導(dǎo)致市場強(qiáng)化對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更趨鷹派的預(yù)期�！�

　　RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas表示：“我們正在經(jīng)歷一段可能持續(xù)很長時(shí)間的混亂階段，隨著人口老齡化、儲(chǔ)蓄減少和資產(chǎn)支出減少而導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性通脹上升，而全球化受到包括貿(mào)易對(duì)峙、新冠大流行和烏克蘭戰(zhàn)爭等一系列因素的沖擊�！�

　　從歷史上看，通脹率上升利好硬通貨。但黃金是非孳息資產(chǎn)，全球普遍加息的環(huán)境下，相對(duì)于其他資產(chǎn)類別而言，黃金不太受歡迎。黃金中長期上漲空間不大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)幾乎全面鷹派化

　　美聯(lián)儲(chǔ)3月份啟動(dòng)新一輪加息周期，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息態(tài)度偏保守，僅有25個(gè)基點(diǎn)。但現(xiàn)在看來，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)需要更緊迫地采取行動(dòng)遏制通脹。

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德周二(4月12日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)行一系列加息，并最早從6月開始減持債券，以幫助降低高企的通脹率。這進(jìn)一步表明，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)偏謹(jǐn)慎的決策者正在考慮加快升息進(jìn)城。

　　里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金表示，如果未來高通脹比新冠大流行前變得更加普遍，“我們穩(wěn)定通脹預(yù)期的努力可能需要一段時(shí)間，我們會(huì)比現(xiàn)在更大力度地收緊貨幣政策。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周三(4月13日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要積極加息以對(duì)抗通脹。他支持美聯(lián)儲(chǔ)在5月份加息50個(gè)基點(diǎn)，并且如果“有可能”在6月和7月繼續(xù)這樣的步伐。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周四表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮在5月份的下次會(huì)議上加息0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德在接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)更是直言，為應(yīng)對(duì)飆升的物價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)必須給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)踩剎車，美聯(lián)儲(chǔ)需要更加積極努力地根除40年來最嚴(yán)重的通脹。

　　多倫多CIBC Capital Markets的外匯策略主管Bipan Rai表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員的評(píng)論突顯了美聯(lián)儲(chǔ)目前沒有轉(zhuǎn)向，這為美元在經(jīng)歷了震蕩后繼續(xù)走強(qiáng)提供了保證。“阻力最小的路徑仍然是收緊政策，積極加息并縮減資產(chǎn)負(fù)債表�！�

　　俄烏和談陷僵局

　　俄羅斯總統(tǒng)普京周二將斷斷續(xù)續(xù)的和平談判描述為“死胡同”。拜登在周三宣布，將向?yàn)蹩颂m提供額外8億美元的軍事援助。

　　在遭受重大損失并且未能占領(lǐng)首都基輔后，俄羅斯軍隊(duì)已從烏克蘭北部的一些地區(qū)撤退。烏克蘭及其西方盟國表示，莫斯科正在重新部署東頓巴斯地區(qū)的新攻勢。

　　德國商業(yè)銀行分析師Daniel Briesemann在一份報(bào)告中表示：“俄羅斯似乎正準(zhǔn)備在(烏克蘭)東部發(fā)動(dòng)一場重大攻勢——這引發(fā)了對(duì)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的大量需求�！�

　　大宗商品價(jià)格飆升

　　俄烏戰(zhàn)爭還導(dǎo)致全球食品價(jià)格飆升，因?yàn)閮蓢�都是小麥和葵花油等大宗商品的主要出口國�?

　　烏克蘭戰(zhàn)爭支撐原材料價(jià)格飆升，正在擠壓企業(yè)和消費(fèi)者。據(jù)美國汽車協(xié)會(huì)稱，3月份汽油價(jià)格平均飆升至每加侖4.33美元的歷史新高，成為通脹上行的主要推動(dòng)力。

　　烏克蘭戰(zhàn)爭升級(jí)導(dǎo)致的政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再次上升，并推高了大宗商品價(jià)格，營造了通脹加劇的環(huán)境，并且增添了黃金對(duì)抗通脹的魅力。